Short selling

Bem sei que, actualmente, as expectativas são de subida dos preços. Na semana passada, o BCE decidiu aumentar a taxa de desconto em 0.25%. A Bolsa de Paris valorizou-se em mais de 20% desde o ínicio do ano. O petróleo e a maior parte das matérias-primas é o que se sabe. Não obstante o receio de bolha especulativa no mercado imobiliário, na maior parte dos países europeus, o preço das casas continua a crescer a bom ritmo. A taxa média de inflação, contudo, parece não acompanhar estas tendências, talvez porque os salários continuam a pagar as favas e os sindicatos deixaram de ter o poder de outros tempos. O euro tem-se desvalorizado contra o dólar, também por causa do diferencial das taxas de juro que tem favorecido a moeda norte-americana, e esta terá sido uma das principais razões pelas quais o BCE decidiu aumentar a taxa de desconto, pois a inflação subjacente não justificaria, só por si, uma tal decisão, como sublinham em coro os políticos europeus, preocupados com a fragilidade da retoma, que poderá ser prejudicada por este ajustamento monetário. Um euro cada vez mais fraco pode alimentar a inflação importada, mas também é verdade que favorece as exportações.

Mas, eu queria falar de uma outra coisa: de "short selling" que é uma estratégia para ganhar dinheiro quando a expectativa é de baixa dos preços. Por isso, este comentário vem claramente contra a corrente. Pode ser que os leitores tenham boa memória e que esta dica sirva num futuro mais ou menos próximo em que a conjuntura seja oposta àquela que agora se presencia. Em economia, a força da gravidade funciona... e como: não há nada que suba que não desça e (quase) tudo o que desce acaba por subir. O "short selling" também poderá aplicar-se (já) a mercados específicos que sejam dissonantes em relação à tendência geral...

Normalmente, quando se pensa em especular, pensa-se em comprar (agora) barato para vender (mais tarde) caro. Ora, pode-se vender (agora) caro para comprar (mais tarde) barato. Basta pedir (agora) emprestado o que se vende (agora) caro, reembolsando (mais tarde) o bem anteriormente pedido emprestado, indo ao mercado comprá-lo (mais tarde) barato (dado que o preço terá baixado). Isto é o "short selling". Exemplo: vendo hoje uma acção (que não possuo) ao Sr. Fulano por 20 €, pedindo-a emprestada por 6 meses ao Sr. Sicrano. Se o preço da dita acção, dentro de 6 meses, for de 15 €, vou ao mercado comprá-la por esse preço e devolvo-a ao Sr. Sicrano, realizando um ganho de 5 € (mais exactamente: 5 € menos o juro que me pediu o Sr. Sicrano mais o rendimento do dinheiro que recebi pela venda durante 6 meses).

Voilà. Contas de merceeiro ou... esperteza saloia de que se alimentam os mercados financeiros.